黄金相对论 |比特币减半特别采矿章危机向左，信仰向右

5月13日19:00，比特币减半后的一天，金色财经举办了一场关于挖矿的线上直播。矿工高阳和多矿场唐万龙做客【黄金相对论】，主题为“比特币减半特辑：挖矿危机，信仰向左，信仰向右”。

在直播中，嘉宾们分享了比特币减半后的挖矿行业趋势，矿池是否会调整矿币，减半对矿工的影响。

以下为直播详情：

分析师们分析了312以来比特币的行情走势和减半后的行情，分享了比特币与传统金融市场的关系、算力与比特币的关系、比特币合约交易等相关问题。

王玉琨：比特币价格在前两个减半周期里涨的非常高，但是市场对这次减半的反应却是极其“平静”，为什么会这样？此外，市场的低迷严重影响了矿工的日收入比例。这种情况是否会促使矿工进行新一轮洗牌？目前的“情况”是否属于“矿难”？

潘志彪：现在的情况可以说是相当的矿难，历史上从未如此惨烈。当然，这很可能是新常态。矿业从蓝海进入红海，行业进一步升级，专业化规模化，散户不断被淘汰。可能有一些减半，但随着疫情，大家、所有公司都在拼命保护现金，资产自然会贬值。疫情是一只黑天鹅，在这波浪潮中生存仍有希望。此外，矿业公司需要对标石油公司，有来回波动，但他们使用金融工具来消除货币价格波动的风险，长期保持盈利。

神宇：毫无疑问，这是一场矿难。现在是五月中旬。市场份额较大的矿山尚未进入汛期。电费相对较高。在减半发生的一周内，挖矿难度没有调整。通过看挖矿痛苦指数（mining status index），即最新的矿机和当前社会平均电费，其电费占比是否超过50%，历史上曾数次达到如此一个状态，即2015年和2016年的一段时间，以及2018年的春节和2020年3月12日的短短几天，社会平均电费最好的最新机型短暂达到挖矿痛苦指数，所以现在我们处于地雷灾难状态。另外，十多天后，汛期来了，电费进行了大规模优化后，不考虑难度降低因素，预计S9挖矿收益依然有1元/台。天。仍然有利可图。

在这样的状态下，矿工势必会经历一轮洗牌比特币下一次减半推算，就像2015年和2016年的熊市迫使矿工优化电费成本一样。在本轮收益大幅下滑的过程中，矿工基本优化了电费成本，剩下的基本就是矿工对矿机的管理能力和网络散热占比的优化。另外，正如彪哥刚才说的，其实从去年开始，挖矿业基本进入了一个非常有竞争力的状态，从原本的高收益状态，到一定稳定的收益状态。

其实，2017年后也有不少圈外资金涌入整个行业，这样整个行业的利润率就会逐渐与社会正常的平均利润率水平接轨。在这个过程中挖矿受到难度和价格两个不确定因素的影响，所以正如彪哥所说的通过对冲等金融手段进行对冲，矿工的风险敞口可能是未来势在必行的手段。

王玉琨：面对减半，可能会出现奖励减半、低价、矿机迭代三个因素。从业者应该如何调整以改善这些不利因素？如果有新老矿工的迭代，有没有希望在更短的周期内完成？

潘志彪：面对产业升级，从业者也必须升级，否则就会被淘汰。对于散户来说，直接买币可能更合适。

新旧矿机的制造工艺已经是7nm，苹果今年将量产5nm。挖矿是算力的一把刺刀，总是要买最新的矿机来排挤别人。

王玉坤：流行的云计算能力是散户的好选择吗？

潘志彪：云算力也是一个不错的选择，但是有些合约定价模型比较复杂，不容易结算。基于物理矿机的合约可能会更好。

神宇：第一，新旧矿机的迭代能否在短时间内完成？答案是否定的，因为在雨季，我们估计S9还有一两块钱的利润，所以基于16nm的S9肯定会跑整个雨季，因为今年的水非常多，而且它也很便宜。因此，它势必会经历五到六个月的漫长过渡期。在当前这样一个大环境的周期下，对于挖矿用户来说，需要利用自身的优势来降低风险，提高收益。

目前采矿不再那么有利可图了。我们现在从静态角度来看 S19Pro。在正常的电费水平下，我们估计可能需要 600 多天才能恢复早期购买。成本，没有考虑到可能的价格下跌，难度可能暴涨等因素，所以短期内挖矿会进入一个相对稳定的阶段，收益不会那么大。在这样一个阶段，普通用户在购买云算力方面并没有特别好的优势，因为这些参与挖矿的重要玩家现在都有自己独特的优势，比如电费低。

王玉琨：比特币减半后，每TB算力BTC、BSV、BCH的差距已经很小了。对于矿工来说，选择开始出现。这个时候，矿池业务是否也会有相应的关注点？减半前的最后一个区块是由鱼塘开采的。你想对这里的矿工们表达什么？

神鱼：我们挖出了最后一块半块，埋了一个小的复活节彩蛋。一方面，我们之所以埋葬这个复活节彩蛋，是因为我们必须先向中本聪致敬。 Satoshi Ben 带来了整个行业。其次，今年也是非常特殊的一年。因为疫情和全球央行大放水，远好于2008年，这也是中本聪创立比特币的重要原因。同一种货币应对全球大通胀的工具，所以我们在版块里写了《纽约时报》。那么回到问题本身，因为现在BTC刚刚减半，挖BCH和BSV都是基于Hash256算法，相对收益会比挖BTC多，所以瞬间砍掉很多算力，由于BSV和BCH的市场容量原因是目前支持的矿工数量基本达到饱和，目前基本收益处于均衡状态。

对于其他算法系统，目前部分矿机收益比较高，但是挖矿行业需要大量投资，而且前期是一次性投资，所以换其他币的时间比较少除非您要购买新机器，否则现实。在今年大环境的循环下，买新机和已经还钱的现有矿工PK并不是一件理性的事情。尤其对于 Hash256 矿工来说，他们能做的一件事就是充分利用这些已经存入你手中的矿机来增加你的收益。比如鱼池推出的智能控制服务，可以在Hash256多个币种之间平滑跳转，并且会在跳转时锁定币种之间的汇率，防止价格波动减少收益。另一方面，我们也支持了很多可以和Hash256一起挖的币，也可以给矿工带来一系列的收益提升，所以矿池基本都是围绕着现有矿工，大量沉没成本来增加他们的收入，他们也在不断迭代和引入新功能。

王玉琨：减半后，突然出现了一个算力6000p的鲁边矿池。想问问两位老大对这个矿池有什么了解或者想法？你感受到竞争的压力了吗？矿池生意不是很好，这个矿池能赚钱吗？

潘志彪：鲁边矿池是谁还不清楚，但是一些大矿工可以一起合作。减半后，算力可能会减少 20-30E。现在的实际情况并不算多，但是汛期很快就会到来，两周左右算力就会恢复。减半一周后会迎来难度调整，不过这次可能会延长到十天以上。

黄金相对论：我想问潘先生一个问题。如果矿工需要转售BTC然后迭代到新的矿机，因为他们要等待足够的出货量，这个周期会超过2年吗？ ?

潘志彪：挖到足够的BTC，然后卖掉再买一台新的矿机，目前周期比较长，但是可以选择抵押矿机，换取现金继续投产。

黄金相对论：然后充分利用金融工具。

潘志彪：是的，你需要充分利用金融工具，但抵押本质上是一种杠杆行为，你也需要非常理性地评估自己的风险比特币下一次减半推算，因为312的很多矿工都不愿意卖币，那么把矿机抵押出去了，但是312市场给大家带来了很大的损失。

王玉琨：请从自己的角度总结一下这次减半，记录下这个重要的历史节点。

潘志彪：历史不会完全重演，历史是押韵的，所以这次减半的行情和大家想象的很不一样。作为矿工或者币圈的企业，我们应该始终按照反脆弱性来要求自己，也就是当恶性事件或者黑天鹅事件来临时，不能被摧毁，不能生存，这样才能有所收获.

王宇坤：这次减半，你最大的感受是什么？你对比特币的期望改变了吗？为什么？减半后你会调整什么部署或运营节奏？

高阳：收入减半是心里的痛，所以一定要好好珍惜手中的硬币。对比特币的预期不变，呈螺旋式上升，又是一个周期；减半后，我们要精心规划生活，机器迭代，转型升级，挖矿要专业化、精细化、自动化。

王玉坤：你觉得这次减半和之前的有什么区别？

高阳：上一次币价是2000元，减半后是2.50000。基于此，当前币价为6万，减半应该是37.5万。

唐万龙：我个人对比特币的预期是基于历史周期的。我对BTC第三次减半的看法是，减半短期内不会增加太多，甚至可能减少；但从长远来看，肯定会有明显的增长。现在看来，整体情况基本符合我的预期。

因为2012年第一次减半，半年内BTC涨了2-3倍，但一年后，BTC涨了300多倍；而2016年第二次减产的时候，当时大家都看好币价，火爆，但实际情况是，币价不但没有涨多少，反而跌了20% 到 2017 年，BTC 已经上涨了大约 30 倍。

第三次减半，我认为8月以后有可能开始上涨。今年的情况比较特殊。一是新冠疫情，二是美股跳水，原油期货指数甚至跌至负数。我认为比特币减半后仍有很大机会出现“减半行情”，但这次可能比往年晚一些。从金融的角度来看，减半的供需变化迫使货币价格上涨。所以我一直在说，不要急于 BTC 减半，让市场运行一段时间。随着比特币市值的不断增长，涨幅肯定比不上前几年的减半。我预计这个 4 年减半周期的增长应该是 3 倍左右。

士兵和马匹在没有食物和草料的情况下前进。事实上，我们在减半前准备了半年。整体部署大概如下：

1.减半前，买一些质量更好的S9，最好是三代以上的官方电源，因为这样可以达到73W/T的高功耗比，是充值的利器水，用于确保我们自己的负载不会失败。当比特币涨到每1元/T盈利时，最高的回报率一定是S9。减半后开始大量购买60W/T大算力的二手矿机。这台矿机是优质资产，因为S9最多只能跑到风水尽头，干季肯定是60W/T的机器主力。目前，这些机器的二手价格还是很高的。

2.优化升级我们现有矿场的建设标准，满足大算力矿工的需求。尽管今年矿山利润下降了50%，但优化改造标准却不能缩水。我们的自我要求一直是我们矿场的算力必须达到99.99%才算合格。

3.今年我们将投资5000万元建设四川帕克电矿，新增投资10万负荷。因为矿山的标准化一直是我们想做的事情，我们希望为矿山领域做出贡献。作为一部分，会越来越正规化、规范化，让矿工踩的坑越来越少，整个行业的发展会更加正规、健康、规模化。

此外，托管价格调整，密切关注市场变化，采用联合挖矿模式，与矿工共担风险，共同进退。电价可低至0.16，让所有矿工共享汛期红利。

王玉坤：四川鼓励水电的政策对我们影响大吗？

唐万龙：还不错。

黄金相对论：您如何看待当前加密货币二级市场的发展与挖矿行业的关系？矿工急需现金流。您在这方面有什么经验分享？

高阳：就个人而言，比特币的价格决定了挖矿行业的发展。二级市场的发展肯定会带动挖矿业的发展，但反过来，挖矿业的发展对二级市场的影响也会逐渐减弱，因为新币的数量毕竟是有限的。从我自己的经验来看，矿工的现金流很简单，做好对冲，从而实现未来和现金套利。挖矿的金融衍生品非常丰富。抵押贷款和零息贷款也可以解决现金流的问题。就连彪哥之前也提到过，他们用自己的币银云计算矿机抵押贷款。

唐万龙：我个人认为，从二级市场和矿业的关系来看，矿业更像是整个行业的生产者，二级市场是投资者。矿圈属于实体，币圈比较虚。投资者要想短期获利，就必须直接买币。如果他们长期看好比特币，挖矿绝对是最好的选择。毕竟在同样的投资下，获得的币肯定会被挖的更多，但是需要的时间会更长。时间。而我们的矿群，对于区块链来说，就是一群真正做事的人。

把我们当成一个矿场。短期内，通过不正当手段快速获利是可能的，但客户只会与你合作一次。所以，像我们这样做事的人，今年的成本可能会更高，但客户体验更好，可能会建立长期的合作关系，从而产生更长期、更客观的收益。

关于熊市和牛市，我认为从宏观经济角度来看，BTC的价格与主流金融市场息息相关。一般情况下，比特币和传统资产是独立的市场，互不干扰。但在超过一定范围后，比如极端的黑天鹅行情，BTC的整体走势与全球资产挂钩。今年 3 月的 BTC 行情与美股的四大导火索关系十分微妙。有兴趣的朋友也可以自行研究。

仅从矿工来看，未来两周，川西地区即将迎来汛期，整体电价将有较大调整。

同时，今年与往年不同。今年雨季的平均电价远低于去年。像去年这个时候，外资电价在0.25元左右，今年普遍0.21元。

从挖矿成本来看，今年5月是矿工挖矿的好时机。而从历年BTC行情来看，每年币价大幅上涨的时间恰好是一段高水期。也就是说，每年的风水都是BTC牛市。先不说币价，成本其实已经降低了40%以上

从时间的大周期来看，比特币只有牛市没有熊市，所以一直跟身边的朋友说，1投资1块钱做生意就好，剩下的可以如果你把剩下的留给时间，就可以盈利。同时，控制好自己，去杠杆，不碰期货，意味着你已经走出了熊市。

我对矿工面临的现金流问题有发言权。刚才说了，矿工是真人，所以很多参与者可能会面临现金流不足的问题，因为电费太高了，我在早期特别受这个问题的影响。烦恼：该交电费了，但没有钱，只有硬币；你说卖硬币，但有钱但没有硬币。真的每次卖币都不是我自己的主观决定，特别痛苦。

因此，现在我们在整个行业“多挖”，也具备了一定的实力。这里我特别了解矿工，我想对广大矿工说，如果现金流吃紧，“多挖”有能力和意愿在这方面提供支持，包括BTC抵押贷款、矿机融资租赁等。

增加衍生金融服务。我们矿场托管的矿机可以抵押50%的资产，还可以提供货币质押，用于防止矿工在币价低的时候割肉。可以提供对冲服务。很多矿工不懂套期保值，导致币价高点时无法锁定利润。