今日推荐 | 货币的下一次升级：可编程货币

作者：Kenny White，Cowri Labs 创始人

编译：Unitimes_Jhonny

脱离金本位制是货币可能发生的最好的事情。 我们都应该由衷地感谢理查德尼克松在1971年结束了布雷顿森林体系，“整蛊迪克”（尼克松的绰号）开创了一个新时代。 在人类历史上的那一刻之前，金钱一直与有形资产相关联。 首先是贝壳，然后是黄金，然后是黄金支持的纸币。 尼克松大笔一挥，在没有任何支持的情况下创造了法定货币。

尼克松 1971 年的行动是否有助于导致加密货币的发明？

我知道赞美金本位制的消亡可能会让比特币极端主义者感到不安，但想想看：如果没有法定货币，我们就不会拥有比特币。 有了法定货币，货币作为一种抽象技术就可以应运而生。 一旦它成为一种抽象，货币就变得可编程了。 加密货币是可编程货币的自然实现。

电子货币不是可编程货币

现在你们中的一些人可能会想，在加密货币出现之前我们没有数字货币吗？ 当我打开我的银行应用程序时，我的“余额”显示在屏幕上； 在后端，这些信息和逻辑以数字方式存储在硅片上。 这听起来很抽象。

但问题是电子货币不是可编程货币。 目前，货币作为一个条目存在于我们称为“银行系统”的私人分类账中。 银行系统充斥着不必要的冗余和相应的低效率。 虽然这个传统系统是电子的，但它只是将在货币明确与实物黄金挂钩的时代设计的流程数字化：银行将黄金存储在自己的金库中，不使用硬通货进行实物结算交易。 交易不是单笔交易，而是记录在分类账上，以抵消资金的流入和流出。

我们目前的电子货币系统是根据旧模型设计的——没有可编程性！

这种协调是复杂的。 电子银行账户基本上采用一个世纪前就存在的流程，并通过软件实现。 这的确是不小的成就。 我的美国一家小型银行发行的 Visa 卡在塔吉克斯坦（中亚国家）等地仍然有效，真是个奇迹。 Visa、Stripe、PayPal 等支付公司的成功表明与遗留系统对接是多么困难，而这些公司的丰厚利润表明我们愿意为增加便利支付多少费用。

如果我们一开始就采用互联网优先的方法，货币将与当前的银行系统完全不同。 货币原子币取代比特币，无论是法定货币还是硬货币，都将存在于公共区块链上，任何有互联网连接的人都可以访问，并且本质上是可编程的。

货币的下一次升级：可编程货币

我一直在使用“可编程”这个词，但没有给它下定义：如果货币可以作为集成到智能合约中的简单软件原语来调用，那么它就是可编程的。

如果你对DeFi（去中心化金融）有一定的了解，应该知道“金钱乐高”的概念。 货币乐高是搭建DeFi的“积木”，可编程货币是货币乐高的“原子单元”。

您可能认为可编程货币只是更快的结算时间或无国界支付，但实际上，可编程货币可以走得更远。 归根结底，这是一个关于金融复杂性的故事。 有了可编程货币，金融工具可以达到更高的复杂程度。

货币升级简史

要真正理解这一点的含义，有必要考虑过去发生的货币升级以及它们如何改变社会。

钞票升级

布雷顿森林体系的终结标志着始于 8 世纪中国唐朝的货币进程的高潮，当时人们意识到纸币可以用作金库中黄金的象征性代表。 纸币相对于实物黄金的优势是显而易见的。 票据纸更轻，更容易携带，也更容易计数。 这些特性大大降低了财务复杂性的成本。 可以通过操纵羊皮纸上的墨水来转移资产（即打印不同面额的钞票）。

元代的印版和纸币是最早的货币升级之一

纸币引发了多项金融创新，但我想重点介绍其中最重要的两项：债券和股票。 最早的债券起源于13世纪文艺复兴时期的意大利。 投资者购买承诺在未来支付一定金额的纸质债券。 事实证明，这是一个社会集中资本并将其用于生产用途的好方法。

股票是由纸币推动的另一项重要创新。 16 世纪，英国和荷兰开创了股份制公司。 投资者将购买纸质股票，从而获得我们称之为“公司”的虚拟实体的部分所有权。 投资者从公司的利润中获益。 与债券一样，这些所有权股份不仅可以在二级市场上交易，而且股份公司是协调多方合作开展利润丰厚但风险高的项目的好方法。

所有这些创新都需要将一种形式的纸张（纸币）换成另一种形式的纸张（金融工具）。 如果纸币没有价值，这一切都不可能发生。 此外，由于债券和股票以纸质形式存在，它们可以在二级市场进行交易，从而开辟了一条全新的金融化路径。 投资者之间不再需要建立直接的私人关系，他们可以直接购买二手股票或债券。

荷兰东印度公司于 1623 年发行的票据债券，是最早的公开发行之一

当金融复杂性的成本下降时，我们就会创造出从根本上改变社会的新商业形式。 股票和债券有效地为工业革命提供了经济保障。 如果社会没有设法将过剩资源从一个领域转移到另一个领域，从一个时间间隔转移到另一个时间间隔，那么像铁路、工厂和蒸汽机这样的伟大工程就不可能实现。 没有纸币，我们仍将不得不依靠自给自足的农业。

可编程货币升级

我们正在经历历史上的另一个转折点，只是我们的步伐要快得多，所以请系好安全带。 要了解可编程货币如何提高金融复杂性，只需看看 DeFi 运动即可。

一场新的金融复杂性革命正在我们眼前发生。 我们有像 Compound [1] 和 Aave [2] 这样的贷款池。 这些协议允许人们将他们的代币汇集在一起​​并借出它们以赚取利息。 这种利息是通过另一个可以二手交易的代币（分别为“cToken”和“aTokens”）赚取的。 从本质上讲，这些贷款池就像传统的货币市场，只是它们被提炼成可以与其他 DeFi 协议结合的可编程货币乐高积木。

例如，Staked[3] 有一个协议，可以动态地将代币存入和存出借贷池以获得最高收益。 该协议称为“收益机器人顾问”或 RAY，是一种建立在可编程货币之上的协议。

另一个有前途的快速创新领域是由“自动做市商”（AMM）驱动的流动资金池。 一个典型的例子是 Uniswap v1[4]。 Uniswap 完全摒弃了限价订单簿的概念，转而使用流动性池和自动化做市商的模型来做市和确定资产交易的价格：

流动性提供者将两种代币（ETH和另一种ERC20代币）汇集到一个智能合约中（即创建一个流动性池）并赚取交易手续费； 流动性池通过既定算法自动确定资产交易价格，替代人工报价，从而实现做市商的自动化。

流动性池是一种神奇的“货币乐高”，它们提供可靠的按需流动性，并且易于与其他协议结合。 例如，DeFi Zap 可以使用 Uniswap 将 ETH 自动转换为 Dai 或 USDC，并将后者存入 Compound 协议。

DeFi 协议变得越来越复杂，这就产生了对“去中心化投资组合管理”的需求。 例如，PieDAO[5] 是一个治理层，用户可以聚集在一起参与集体投资策略，这可能与传统市场中的 ETF（交易所交易基金）和共同基金没有太大区别。 您可以购买 PieDAO 投资组合，而不是自己管理复杂的投资组合。

可编程货币——用于构建复杂金融工具的简单原语

让我们举例说明如何将这三种货币乐高积木（即流动性池、借贷池和治理层）合成为更复杂的金融工具。

我们先从一个由Token A和Token B组成的流动性池开始，与其简单地存放Token A和Token B，不如将流动性池合约中闲置的Token存入借贷池中赚取利息呢？ 当流动性池需要交易时，我们可以暂时从借出池中取出代币，重新存入流动性池。 这样，流动性池仍然可以方便交易，同时将闲置资金存放在借贷池中赚取利息。

此外，这个流动性池也可以通过 DAO（去中心化自治组织）进行管理，使流动性池能够适应新的条件和情况。 这个 DAO 可以决定是否将新的代币 C 添加到流动性池中，或者决定是否将其储备转移到另一个新的借贷池中。 例如，DAO 是否可以决定将闲置资金存入 Compound 协议还是 RAY 协议？

在我看来，这只是冰山一角。 要知道，在 2018 年底，借贷池和流动性池基本上都是假设性的，只有几个例子。 想象一下五年后会发生什么？ 该技术仍处于测试阶段，已经具有传统系统所没有的行为能力和复杂性。

交互式协议创建新兴金融上层建筑，如康威的生命游戏

DeFi 的这些例子向我们展示了可编程货币可以实现新的复杂金融工具。 这些工具本身也是可编程的，可以组合起来创建越来越复杂的工具。 最重要的是，公共区块链固有的开放性意味着任何人都可以访问这个新的生态系统。

可编程货币的好处？

为什么普通人想要或能够从这种财务复杂性中受益？ 这有点像问为什么有人想要或能够从口袋里装一台超级计算机中受益。 今天的 iPhone 比目前用于登月的 NASA（美国国家航空航天局）计算机强大许多倍。 普通人可用的金融工具将比今天华尔街的金融工具复杂许多倍。

这不仅仅是一个最终用户的故事。 也许真正的故事是，开发人员可以利用这些新的“货币乐高积木”并将它们集成到他们的应用程序和产品中。

例如，我的一个朋友在加纳拥有一个芒果农场。 她最大的痛点之一是全球市场芒果价格的波动。 未来，通过期货和期权对冲芒果价格的应用将变得非常简单，即使是小企业也能做到。 这听起来像是猜测，但我们已经走上了这条道路：Opyn[6] 和 Futureswap[7] 等协议允许用户在去中心化市场上购买和交易这些衍生品。 这些协议集成到最终将为面向用户的应用程序提供支持的新“货币乐高”中只是时间问题。

“可是这些东西还是太复杂了”

您可能会想，小型企业怎么可能想要了解像期货和期权这样复杂的东西呢？ 40 年前，使用计算机非常困难，远远超出一般的小企业主。 快进到 2020 年，几乎所有业务都在计算机上运行。 发生了什么？ 两件事：计算机知识得到提高； 更重要的是，计算机变得更易于使用。 同样的事情也会发生在新型金融工具上。 总有一天，对冲芒果的价格会像参加 Zoom 电话会议一样容易（诚然，这并不容易）。

我不会试图预测社会将如何变化——有太多的二阶效应在起作用。 然而，似乎很明显，如果世界上任何人都可以直接使用比传统金融家今天使用的复杂得多的金融工具……那么世界将从根本上、根本上不同。

潜在瓶颈

在这一点上，试图想象人类商业的未来有点像文艺复兴时期的佛罗伦萨商人试图想象标准石油公司。 但是，我可以尝试预测潜在的瓶颈。

瓶颈之一是，如果区块链不首先扩展，可编程货币革命将停滞不前。 我不是区块链基础层协议方面的专家，但 Eth2.0[8] 似乎正在取得进展，如果是的话，还有 Cosmos[9] 和 Harmony[10] 等替代方案。

另一个瓶颈可能是监管。 监管一直是加密行业的难题。 虽然不利的监管肯定会损害短期发展，但官僚无法阻止这场革命。 诚然，传统的利益集团很强大，但欧洲最初的君主和教会也很强大。 改变是不可避免的。 未能采用新制度的军团与拒绝工业化的军团一样肯定会衰落。

然而，还有一个人们并没有真正讨论的瓶颈。 稳定币是 DeFi 的支柱。 如果没有充当价值存储、交换媒介和记账单位的稳定资产，加密生态系统就无法运作。

在 DeFi 中，只有少数几种稳定币被广泛使用：Dai、USDC 和 Tether。 具有讽刺意味的是，美国的银行系统比 DeFi 更加多样化。 如果 DeFi 的弹性是我们关心的，那么我们就不应该有任何大到不能倒的稳定币。 但简单地增加更多的稳定币并不能解决问题：即使只有少数稳定币在流通，市场仍然高度分散，稀释了每个稳定币的流动性。

我们需要的是一个稳定币互操作性协议原子币取代比特币，它将稳定币统一到一个连贯的货币体系中。 该协议不仅应该在稳定币之间带来流动性，还应该激励新稳定币的创建和采用。 金融部门就像热带雨林，生物多样性让整个生态系统蓬勃发展。 （我的项目 Shell Protocol [11] 正试图解决这个问题。我们的目标是创建一个稳定且流动性强的交换媒介，任何人都可以在 Internet 上使用。）

写在最后...

幸运的是，可编程货币很快就能实现自己的功能。 甚至在全球大流行和随之而来的封锁之前，经济就已经处于不断变化的状态。 2019年，美联储史无前例地直接干预回购市场[12]。 随着油价跌至负值等其他疯狂现象，我们可能正在进入传统系统的最后阶段。 世界可能比我们想象的更早需要救生筏……